次贷危机是什么意思？次贷危机是怎么产生的

小明：什么是次贷危机？为什么会爆发次贷危机？

三人：次贷就是次级贷款，次贷危机就是次级贷款引起的危机。那么为什么会爆发呢？主要还是资本与货币信用内在矛盾所致，即具有周期性。即使当年的金融危机不是由次贷危机引起，也会缓几年由其他的金融工具引起。

在我国商业银行依据借款人的实际还款能力将贷款质量分为五类，分别是：正常、关注、次级、可疑和损失，其中后三者为不良贷款。美国的贷款质量分级基本一致，因为我国的贷款分级是根据国际惯例而设置的。

也就是说，次级贷款为不良贷款。一般情况下，提供贷款的金融机构对待次级用户应当保持谨慎态度，采取风险补偿手段，比如提高贷款利率或首付比例，那么次级的用户量就会减少，以及违约导致的损失就会减少。

但是随着经济的发展，经济饱和，无增长点时，金融机构和政府往往会创造增长点，比如鼓励消费，推动经济增长。当时的美国就是这样，美国工人几十年的工资无太大增长，而消费却愈发猖狂。政策的手段就是利率不断下行，以及放宽金融监管，而金融机构的手段就是放手地干。

比如2006年以前的五年，美国利率水平持续走低；而金融机构大量的对次级用户贷款，且通过CDS（信用违约互换）转移“风险补偿”部分的风险，比如降低房贷首付，到2006年对次级用户的首付都降至10%。

到最后是什么一个市场呢？就是一种三角债的市场——我欠你的钱，你欠他的钱，他欠我的钱。特别是将次贷所带来的“风险补偿”进行转移，导致从用户的次贷过渡到金融机构之间的次贷。

比如银行本应该通过风险补偿提高次级用户的首付比例或贷款利率，但是银行却没有这样做，而是通过CDS合同，将这种风险以买保险的形式转给下一个银行或保险公司。然而这种次贷并未停止，下一个银行或保险公司通过自身的风险评测，以同样的形式买保险，将风险转移给下下一个银行或保险公司。以此类推，金融机构的杠杆就不断的增加，一旦发生系统性风险，谁都还不起彼此的账，也就会导致大量的金融机构倒闭，从而发生金融危机。

也就是说，如果房价一直增长下去，那么购房者可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口，金融机构也就能赚的盆满钵满。但是呢，房价可能一直增长吗？如不能一直增长，如何填补缺口？

2006年左右房价就不再怎么增长了，而同时随着经济的发展，长期的低利率水平是行不通的（会造就更多的次级贷）。于是也在2006年左右市场利率开始上行，而房贷采用的是浮动利率（美国固定+浮动），会跟随利率上行而上行（我国房贷的浮动利率跟谁央行基准利率调整而调整），那么本来超前消费的美国人如何还得起较高利率的贷款呢？特别是次级贷款的用户。

次级贷款的用户没钱归还银行，银行收回房子又不能以高价出售，那么资金链就会断裂。当然可以向CDS合同中的其他金融机构“索赔”，但是呢！索赔来索赔去，最终可能自己既是自己的“债权人”又是自己的“债务人”，多多少少参与CDS。同理，其他金融机构面临同样的难题，哪有钱赔给你。

所以，归根到底为什么会爆发次贷危机还是源于资本与货币信用内在矛盾，在资本市场中经济或金融发展到一定程度，都会面临同样的问题——经济增长滞后，不断的寻求突破，而最后以长痛不如短痛结束，进入下一个经济周期。